12月24日，《北京市塑料污染治理行动计划(2020-2025年)》(以下简称《行动计划》)正式发布，规划从十大方面详细勾画了北京五年内的塑料治理路径。五年内，北京将聚焦餐饮、电商等六大重点行业，严控塑料废弃物向环境泄露，减少不可降解一次性塑料制品使用。

同时，据北京市发改委相关负责人介绍，“限塑10条”从十个方面提出了本市治理塑料污染的具体要求，聚焦餐饮、外卖平台、批发零售、电商快递、住宿会展、农业生产等六大重点行业强化减塑力度。到今年年底，全市将禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签，全市餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管，全市快递网点“瘦身胶带”封装比例达到90%、循环中转袋使用率达到95%以上；本市建成区外卖(含堂食打包)服务禁止使用不可降解塑料袋，商场、超市、药店、书店等零售业门店(含门店或电商提供的零售配送服务)禁止使用不可降解塑料袋。

下游需求或将集中爆发

根据国家统计局统计数据，2019年，全国塑料制品产量8184万吨。从塑料制品的分类看，塑料薄膜产量1594万吨，占总产量的19.48%，泡沫塑料制品产量246万吨，占总产量的3.00%，人造合成革产量328万吨，占总产量4.01%，日用塑料制品产量655万吨，占总产量的8.00%。

申万宏源认为，考虑到工业领域塑料的性能优势要求较高，可降解塑料难以短期替代，并且相关领域回收利用较为方便，薄膜、日用塑料品有望成为先行爆发的需求增长点，尤其是农膜、塑料袋等应用场景，塑料薄膜领域生物降解塑料具备处理便捷等优势，假定未来10年维度30%被生物降解塑料取代。其他塑料制品行业中，假定10%被生物降解塑料取代，对应国内市场空间超过1000万吨。

1)快递带动包装袋：我国是塑料包装生产大国，市场规模超过2000亿元，塑料包装在包装产业总产值中的比例已超过40%。按照2019年同比增速25%，每个包装塑料袋20g测算，2020年可降解塑料在快递的空间约为75万吨。

2)外卖带动塑料餐具：根据测算，单个塑料碗和塑料饭盒的重量基本在40g-60g，环保组织“自然大学”发现，每份外卖平均消耗3.27个餐盒，大约产生160g塑料，2018年我国互联网餐饮外卖市场订单量达到109.6亿单，同比增长96.8%。按照2018年110亿外卖订单量计算，共消耗一次性餐具塑料约176万吨，考虑到外卖订单数量的强劲增长，未来外卖产生的一次性塑料餐具数量将十分巨大。

3)残余地膜难降解：传统地膜使用后，总有20%左右的残膜无法回收，按照2017年农膜产量268万吨来计算，保守估计约有53万吨塑料残留在土壤中，潜在替代市场可期。

降解塑料新技术下PBAT、PLA性价比较高

申万宏源研究认为，从性能上看，PBAT和PLA互补条件下，最接近传统塑料性能，是最具发展潜力的生物降解塑料。但目前国内仅有金发科技等少数公司能完成稳定供货，未来供给端在建及规划产能较多，规划产能接近300万吨，有望率先迎来市场爆发。

从价格上看，PLA与PBAT价格最为亲民，相对LDPE比价较低，且未来随着规模化生产的不断开展，未来降成本的空间较大，性价比较高。

机构观点

申万宏源认为，当前可降解塑料行业的主要矛盾在于政策催生的需求没有足够产能满足，而影响行业进一步发展；短期处于供不应求的状态，因此新产能推进速度与产品投向市场的速度决定了未来各个公司相关产品盈利能力的高低，产能的持续投放推动政策的不断加码，形成良性循环，提供行业中长期的持续成长性。

明年是可降解塑料产能大批量投放元年，也是整个行业成长的起点，建议关注：金发科技、长鸿高科、金丹科技、瑞丰高材、万华化学，非上市公司建议关注丰原集团。

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